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口无遮拦照样铸就千亿资产

郭炫 2020-6-23 07:27 59人围观 交易研究

 肯·费雪是一个口无遮拦的家伙,前端时间在疫情期间因为巴菲特的无所作为,他还专门发文说:“进入了一个相对不活跃的阶段,这与他的年龄有关。”他的口无遮拦让他损失不少金钱,曾在去年10月召开的投资会议上“开黄腔”导致高盛从他公司撤资;还表示过慈善是不道德的;公开讨论**;他认为奴隶制不该被废除……同时他在投资圈是“根红苗正”投二代,他的父亲就是大名鼎鼎的“成长股价值投资策略之父”菲利普·费雪,虎父无犬子,肯·费雪创立的费雪投资公司,这家公司管理的资产超过了1100亿美元(数据截止2019年9月)。


肯·费雪在2010年被《福布斯》评选为“近30 年最具影响力人士”之一。他是成长股价值投资理论的两位嫡系传承人之一,另一位是股神巴菲特。肯·费雪的建树已超越他的父亲“成长股之父”菲利普·费雪。他还是华尔街公认的“最准确的股票预测者”之一,其独创的市销率成为行业的重要指标,至今这项指标已成为注册金融分析师考试的必考项目。


出身名门却近乎白手起家


虽然肯·费雪有着极其响亮的家学渊源,但是他几乎从未在父亲的荫庇下生活。非但如此,他年轻的时候,很长时间一事无成。直到大学毕业,仍然没有找到生活的目标,不知道自己可以做什么,也不知道事业的前途在哪里。他曾经打过零工,帮别人做投资咨询,税收策划,向别人提供一些有关股票、行业的信息状况来赚一点钱,泡在图书馆依靠查资料来获得报酬。最困窘的时候,他甚至到酒吧去弹吉他,来赚取一点生活费,这样的生活竟维持了一年之久。那些日子真可谓狼狈不堪。在严酷的现实环境中,他开始认真地思索自己的长处和优势,认真规划自己的职业生涯。帮助几个缺少资金的企业成功实现了融资,每周奔走于两个城市之间,试着管理两个企业,住在每天18美元的廉价旅馆,身先士卒,埋头苦干。最终,他从一个人的企业开始,创立了今天规模巨大、口碑良好的费雪投资公司。


肯·费雪是一个非常喜欢独立思考、注重内省的人。儿童时,当他从学校、邻居和媒体了解到他父亲的巨大影响时,他很自豪。他觉得自己有责任去阅读他父亲的传世名著《怎样选择成长股》,虽然那时他年仅8岁,还需要通过字典查找词语的意思。当然,他无法读懂这本书。根据肯·费雪自述,他大约花了15年的时间才理解了这本书的内容。很早的时候,肯·费雪就想将他的父亲的“15个原则”应用于本地的股票上,结果却发现没有起到什么作用。因为当他试图运用“闲聊法”时,甚至不知道任何提出有意义的问题,这说明自己需要弥补相当多的知识。在不断的跌倒、碰撞与摸索中,肯·费雪学会了很多教科书上没有的重要经验。和所有的技巧一样,要掌握闲聊法是需要花一些时间的。闲聊本身就是一种艺术形式,这种艺术形式能够用来确认对15个原则的特征的描述,这就如同学习弹钢琴,也就是技巧,和作曲家,也就是艺术之间的区别。掌握一门艺术是需要时间学习的,可能需要在达到相当高的弹奏水平之后才会作曲。


肯·费雪的八条投资法则


1、击败市场,别被市场羞辱


在肯·费雪看来,市场好像有生命、有精神的存在,它的存在只有一个目的,在尽可能长的时间里从尽可能多的人手中夺取尽可能多的财富,而且市场对此非常擅长。它喜欢以此来羞辱你、我以及所有人,不过它有个优点,它给人公平的机会,不论个人或者机构。投资者的目的也应该只有一个:击败市场,不要被它羞辱。


2、专业的一致观点通常是错的


人们在长期的生活中都倾向于认可专业人士的判断。但肯·费雪认为在金融市场不是这样,一致性的专业观点通常最后都被证明是错误的。为什么呢?他认为,金融市场的核心理论是市场能够将所有已知信息折算到价格表现上。每个人都可以获取信息,但一般而言专业人士对信息的解读和认识超过一般人。如果将市场的专业人士视作一个整体,了解这个整体的观点有助于你对市场进行判断。这个整体如果出现某种一致的预测,最后通常都是不会发生的,因为这种预测在发出的时候已经被市场计算在内,根据市场理论,这种预期对市场实际上是无效的。肯·费雪认为可以将这种情况视作反向指标,来帮助投资者减少对市场的误判。


3、没有东西能一直有效


有时候成长股很热门,有时候价值股表现出色,有时候小市值股票强势。在肯·费雪看来,不仅仅是股票的表现不同,市场上热衷的投资方法和哲学也在不停地改朝换代。而投资者的思维却常常表现出的固定性。思维的固定又与个人的偏好和对信息资料的分析情况有关。因此,有些思维、分析及结果实际上并没有看起来那么有效,这些东西更多是在说你自己是怎么样的,而不是事实是怎么样的。所以,人们用各式各样的方法来进行信息的处理,例如价值、成长等等;而且某些偏好和倾向使得不同方法使用者之间存在隔阂和自以为是的情况。但其实多数人最后的表现往往逊于指数。


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