量化策略更新换代 五大私募机构演绎“快”字诀

大发展！头部机构规模达400亿

“中国量化私募最近几年发展有所提速，整体管理规模大概在2000亿-3000亿元。目前体量最大的应该是明汯投资，业内的说法是其规模已经达到了400亿。”一位量化私募负责人向记者表示。

集中度提升，这样的趋势在量化私募界的确正在发生。从2010年前后的懵懂起步，到2015年因股指期货受限一度遭受挫折，再到如今，行业已有多家头部公司各具特色，这样的变化令人眼前一亮。除明汯投资外，幻方量化（九章资产）、灵均投资、金锝资产和九坤投资也被业内推崇，这5家公司可以说在业内领跑，各自的管理规模均已突破百亿。

“2019年确实是对量化比较好的年份，目前大家在量化上主要是靠价量类因子盈利，这类因子和市场波动有很大关系，市场波动大的时候往往量化产品的超额收益会比较好。从2018年四季度起，各家量化私募逐步把高频策略放到了产品里，之后可以说是遇上了非常好的行情，又把适合这类行情的策略放到产品里。去年开始，指数增强类产品增长速度很快，去年年初这类产品相对主观多头表现更好，因此得到了更多关注，整个行业增长都比较快。”明汯投资市场部董事总经理徐世骏对记者解释。

此外，业内还有一些年轻的量化私募颇具特点，比如锐天投资、致诚卓远、宽德投资等。在细分CTA领域，千象资产、思勰投资等公司同样为人熟知。

慧度资产总经理董艺婷长期研究国内资管行业，在她看来，最近2-3年国内量化私募形成了一些所谓的“头部公司”，管理规模超百亿，且市场认可度及活跃度不断提升的量化私募也纷纷涌现。这些公司与传统主观股票投资的第一梯队私募相比，规模尚不算大，尤其在考虑投资分散度和策略多样性的情况下，量化私募的规模仍有很大的提升空间。

学霸云集，三大派系各显神通

与股票多头私募掌门人以70后为主不同，量化私募行业里的负责人相对更年轻，很多创始人都是80后的理工科学霸，不少还有海外学习和工作背景。按资金募集方式区分，有人将量化管理人分为自营和资管两类。还有一种观点以方法论将量化管理人分为三大派系，一类是本土派，另两类由海归派进一步细分——挖掘因子类和统计套利（Stat Arb）类。

“以国内知名量化私募看，明汯、金锝和锐天都属于统计套利类，灵均、九坤属于挖掘因子类，本土派现在以幻方和致诚卓远为代表，不过幻方比较特别，核心团队没有海外背景，但策略上比较多元，并非传统本土派公司。”有业内人士称。

头部量化私募基本被海归背景的管理人所主导，其中一些曾供职于顶尖国际量化巨头如Citadel（城堡投资）、Millennium（千禧年基金）、World Quant（世坤投资）、Two Sigma、D.E.Shaw（德劭集团）等。

例如，2010年成立的九坤投资，创始人王琛是清华大学理论计算机博士，曾在Millennium任职；2011年成立的金锝资产，创始人任思泓1996就进入华尔街，曾担任著名量化基金摩根士丹利PDT的基金经理。

明汯投资和灵均投资都成立于2014年，两家公司的关键人物同样都是海归背景。明汯创始人裘慧明是宾西法尼亚大学物理学博士，曾在包括Millennium在内的多家海外机构任职。明汯在2018年迎来新任投资总监解环宇，北大毕业的他曾在Citadel担任量化分析师，也正是从解环宇到任起，明汯的发展开始提速。灵均投资关键人物马志宇也是国内量化投资界顶尖人物，他是斯坦福大学理工科双硕士，拥有10多年量化投研经验，曾在Millennium任职。