市场解盘：A 股较美股趋势更优，上攻至前期高点可期

张咏市场解析 2020-6-10 09:07 64874人围观

无论从美股还是 A 股来看，当前的市场情绪相对乐观。尽管美股在上周五大涨之后爆出乌龙数据这一扰动因素，但从市场走势上看，美股并没有受到太大影响，隔夜美股三大股指集体收涨，纳指续创新高，金价出现回落，这对于今天 A 股的情绪形成提振。具体到盘面上，沪深两市缩量上攻，创业板指重整旗鼓，收盘涨幅 1.3%，北上资金净流入 46.28 亿元，连续 12 个交易日净流入。

美股的反弹势头如此强势，我们认为主要有以下几点原因：

其一是美国的复工复产持续推进，经济重启向市场传递了积极信号，为未来基本面的改善留出了想象空间，市场对于企业盈利的预期提前反映在了股价上；

其二是在经济明确转好之前，预计美联储的量化宽松仍将持续，继续维持较低的利率水平能够释放流动性；

其三是在减产协议以及需求回暖的共同促进之下，原油市场的供需环境有所改善，油价持续反弹；

其四是在此前的大幅下跌阶段，不少优质个股被“错杀”，吸引资金持续抢筹。美股繁荣的同时，不应忽视可能存在的风险。股价的持续上涨需要基本面支撑，而美国经济目前正处于复苏的初期，其复工复产的效率以及效果还需要进一步验证；若后续经济基本面有所改善，目前的宽松政策可能会适度收紧，如何踩准政策与经济“跷跷板”的平衡点也是一个值得关注的问题。叠加目前美股居于高位，上方空间有限，而且当前国外疫情的发展方向尚未明朗，美股不排除存在再度杀估值的可能。

与美股相比，A 股目前的趋势更佳，沪指上攻至前期高点可期。

技术方面，指数下方存在多条均线支撑，整体趋势向上。政策方面，当前正处于两会之后的政策兑现阶段，政策支持有望对股价持续催化。

估值方面，A 股具备估值优势，通过近十五年以来的估值回测，国际范围内 A 股整体仍然处于偏低估水平，即使是近期表现强势的创业板指，对标纳斯达克指数估值依旧具有相对优势，纳斯达克指数的当前估值水平为 39.75 倍，历史分位点为 88.78%，创业板指当前的估值水平为 60.71 倍，历史分位点为 79.14%。考虑到沪指临近上方 3000 点阻力区域，在上涨过程中可能会阶段整固，后续成交量能否有效释放将成为助推指数上攻的关键。

方向上，我们认为可以重点关注具备补涨空间的低估值蓝筹品种，比如金融、交运等板块。

风险提示：仅供参考，不作为操作依据，股市有风险，投资需谨慎。