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主持人：有些人认为美联储别无选择，只能采取一切可能的措施进行干预。你会不会担心美联储采取的这些措施会导致大家在未来更加冒进？ 霍华德：首先，我绝对支持美联储采取措施，感谢美联储所做的一切。 3月中旬时，我和Bruce曾经非常认真的讨论全球经济衰退的可能性，我们认为这可能会是一次长期的经济衰退，会对经济产生非常严重的影响。后来美联储、财政部和其他国家的央行都采取了行动，避免了全球经济衰退。现在没有人再谈论全球衰退了。所以我绝对赞成美联储采取行动。 需要注意的是，尽管某些事情会导致无法预见的负面后果，但是这并不能说明这些事情是错误的。我认为这些措施有可能产生不良的后果，但这并不表示美联储和政府不应该采取行动。 主持人：目前美联储正在出手拯救“堕落天使”——那些被下调至垃圾债评级的投资级债券。我们刚才也讨论了美联储在投资级债券市场所采取的措施。现在美联储也在买入高收益债ETF。如果美联储采取进一步措施会怎么样？比如买入垃圾债，买入BB级债券，甚至评级更低的债券？ 霍华德：还有些人觉得未来美联储可能会买入股票呢，购买公司债只是第一步。也有人认为美联储的操作违反了法规。 但是美联储现在就是要这么干，至于这么做是否合适，他们会以后再讨论。美联储会不惜一切代价，他们声称自己的弹药是无限的。尽管如此，我认为这些措施管用的前提是美联储能够持续不断的买入。 让我们假设一下，如果美联储说：“我们会是市场上每一笔交易的买入方，对于每一笔债券交易、股票交易，我们都会作为买入方。”美联储可以无限制的印钱，“我们从来不需要兑现我们的支票，所以我们可以一直买买买。” 现在美联储的资产负债表已经扩张到10万亿了。“没有任何限制，我们还可以买入更多。” 理论上美联储可以做到这一点。理论上，如果美联储一直积极的买入，所有市场都会上涨。但是这只是假设的情况。一旦美联储停止买入，市场就会崩溃。 而且美联储的购买会挤出所有私人的购买，因为大家都知道美联储的买入把价格抬的太高了。关键的问题在于，是否有任何理由可以让他们不这么做，我想不到任何理由。 在我的一篇备忘录里我写到，为什么美联储不直接给每个美国人发100万呢？ 这只需要花费他们350万亿美元，我们所有人都会变成有钱人，市场又会重新繁荣起来。 我是开玩笑的。但是关键的问题就在于，美联储的措施是否会带来负面的后果。 我觉得答案是肯定的，但是我并不知道后果是什么。 美联储买入这些“堕落天使”和高收益债ETF有什么负面后果？我不知道。如果他们买入评级B的债券、甚至买入股票呢？我也不知道。但我认为肯定会有负面后果。 我们目前处于这样一个境地。我们的GDP才20万亿美元，但是在最近两个月的时间里，我们的证券购买、经济刺激和支持计划已经花费了几万亿美元了。 这样的操作有没有任何限制？会不会产生什么后果？我觉得答案是肯定的。但是这并不是一个可以用科学解答的问题，让我们拭目以待。 还会有很多违约和破产 未来的投资机会将非常可观 主持人：霍华德，这样的顾虑对目前橡树资本的操作有什么影响？会影响你们的投资品种和投资时机吗？ 霍华德：在3月中旬时我们曾经积极的买入债券，目前我们已经没有积极的买入了……（全文实录点此查看） 免责申明：本文内容（包括但不限于文字，图片等内容）来自网络或者宽客之家社区用户发布，仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，并读者理性阅读，并自行承担全部责任！如内容不慎侵犯了您的权益，请联系告知，核实情况后我们将尽快更正或删除处理！ |
