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【期权策略】12大期权交易策略详解(01)

郭炫 2020-5-18 14:43 112人围观 策略研究

期权的投资策略众多,灵活多样。另一方面,期权投资又是复杂和难以理解的。许多投资者接触期权伊始,往往不知从何入手。

以下介绍的策略,注重简单实用,包括期权交易的四种基本投资策略,简单的价差交易,典型的波动率交易策略和保值策略,希望能够帮助广大投资者在期权交易中快速上手。


01 

看大涨,买入看涨期权

使用时机:期货市场受到利多题材刺激,多头气势如虹,预料后续还有一波不小的涨幅    

操作方式:买进看涨期权

最大获利:无限制,期货价格涨得越多,获利越大

最大损失:权利金

损益平衡点:执行价格 + 权利金

保证金:不交纳   

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者十分看好棉花期货后市,买入一手执行价格为15200元/吨的棉花看涨期权,支出权利金422元/吨。损益平衡点为15622元。

若10天后,棉花期货价格涨至16000元/吨,看涨期权涨至950元/吨。投资者卖出平仓,获利428元/吨。


02 

看大跌,买入看跌期权

使用时机:期货市场受到利空消息打击或技术性转空,预计后市还有一波不小的跌幅    

操作方式:买进看跌期权  

最大获利:无限制,期货价格跌得越多,获利越大    

最大损失:权利金  

损益平衡点:执行价格-权利金   

保证金:不交纳  

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者十分看空棉花期货后市,买入一手执行价格为14600元/吨的棉花看跌期权,支出权利金330元/吨。损益平衡点为14270元。

若10天后,棉花期货价格跌至14000元/吨,看跌期权涨至770元/吨。投资者卖出平仓,获利440元/吨。

03 

看不涨,卖出看涨期权

使用时机:期货价格经过一段上涨面临前期高点或技术阻力位,预计后市转空或者进行调整。 

操作方式:卖出看涨期权    

最大获利:权利金  

最大损失: 无限制,期货价格跌涨得越多,亏损越大    

损益平衡点:执行价格+权利金    

保证金:交纳   

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者看淡棉花期货后市,卖出一手执行价格为15200元/吨的棉花看涨期权,收到权利金422元/吨。损益平衡点为15622元。 

情况一:若10天后,棉花期货价格维持15000元/吨,看涨期权跌至330元/吨。投资者买入平仓,获利92元/吨。 

情况二:若部位保留至到期日,棉花期货价格只要维持在15200元及以下,买方均会放弃执行的权利,投资者都可以获取422元的利润。

04 

看不跌,卖出看跌期权使用时机:市场向多或牛皮盘整    

操作方式:卖出看跌期权    

最大获利:权利金  

最大损失:无限制,期货价格跌得越多,亏损越大    

损益平衡点:执行价格-权利金    

保证金:交纳     

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者谨慎看好棉花期货后市,卖出一手执行价格为15000元/吨的棉花看跌期权,收入权利金510元/吨。损益平衡点为14490元。    

情况一:若10天后,棉花期货价格涨至15100元/吨,看跌期权跌至370元/吨。投资者买入平仓,获利140元/吨。

情况二:若持有至到期日,只要期货价格不低于15000元,看跌期权都没有价值,买方不会提出执行,卖方投资者可以赚取全部的权利金510元。

05 

看小涨,进行看涨期权套利

使用时机:看多后市,但认为不会大幅上涨。特点在于权利金成本低,风险收益均有限    

操作方式:买入较低执行价格的看涨期权+卖出较高执行价格的看涨期权(同月份)  

最大获利:执行价格差-权利金    

最大损失:净权利金支出     

损益平衡点:较低执行价格+净权利金支出    

保证金:不交纳   

例:恒指期货价格为18000点,某投资者看好恒指期货后市,买入一手执行价格为18000点的恒指看涨期权,支付权利金510点;但又认为价格不会突破18600点,所以卖出一手执行价格为18600点的同月份看涨期权,收入权利金280点。净支付权利金230点。损益平衡点为18230点。


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