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策略 2020 年度报告寻找新平衡

geek1682019-12-11 07:02

2020 年 A 股市场的关键词在于新的平衡。我们对 A 股市场整体判断偏乐观，主要结构性机遇来自资本市场制度改革的红利，一方面新兴产业的中小市值上市公司估值打开向上空间，另一方面白马股估值受中长期资金流入仍有 ...

光大证券-2020年宏观经济展望：避重，逐轻

KUO2019-12-4 22:25

中国金融周期继续下行，2020年“紧信用”大方向不变，近期个别中观指标改善并不代表基本面好转。短期通胀上行无碍货币偏松，但“水”量受制于楼市走势。预计2020年基建小幅改善，但库存周期开启或需时日，经济增速续 ...

PMI 超季节性回升持续性有待观察

KUO2019-12-4 12:32

内容提要： 11 月中国综合 PMI 产出指数为 53.7%，环比回升 1.7 个百分点；制造业 PMI 指数为 50.2%，环比回升 0.9 个百分点；非制造业经营活动指数为 54.4%，环比回升 1.6 个百分点。10 月制造业 PMI 超季节性回落 ...

消费投资分化加剧 ——2019 年三季度美国 GDP 数据点评

KUO2019-11-29 08:57

10 月 30 日美国经济分析局公布，美国三季度实际 GDP 季调年化增速由前值 2.0%略放缓至 1.9%（初值）。美国三季度实际 GDP季调年化增速较前值小幅放缓 0.1pct 至 1.9%，高于市场普遍预期的1.6%和我们此前预期的 1.7% ...

东方证券-2020年战略视角的几个突出问题：正道沧桑

KUO2019-11-28 22:00

2019年，在不平静中即将落幕。中美带着贸易谈判未解决的分歧和困难走进2020年，中国最重要的外部条件——中美关系及美国对华政策，将从2019年的贸易谈判逻辑切换到美国大选分析框架之下。2020年，台湾地区将举行地区 ...

海通证券-服务业系列之一：现代服务业的美好时代

KUO2019-11-28 21:52

后工业化时代，服务业稳就业。增速再创新低，就业稳如磐石。今年3季度GDP增速创下92年以来新低，市场担心稳就业压力大幅上升。但事实上，近年来增长和就业已逐渐脱钩，19年城镇新增就业目标已在10月提前完成。三产贡 ...

中信证券-10 月工业企业利润数据点评：盈利增速将迎来向...

KUO2019-11-28 12:33

10月工业企业利润同比下降9.9%，降幅进一步扩大，PPI回落及收入增速放缓形成拖累。但10月数据并非乏善可陈，我们认为三大特征值得关注：1）盈利增速迎来拐点，未来预计将开始向上修复；2）盈利后续修复幅度尽管有限 ...

国信证券：消费回暖趋势放缓，中游行业景气回升

KUO2019-11-28 12:32

各行业基本面情况综述　　整体来看，上游资源品价格走势分化，中游行业景气度回升，下游消费回暖趋势放缓。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格走势分化，农产品肉价维持高位，原油价格涨势延续 ...

国内宏观经济高频数据手册

KUO2019-11-26 22:52

　一、经济增长　　11月上旬国内钢铁企业日均粗钢产量为264.35万吨/天，11月以来粗钢产量同比增长5.68%，较10月增加0.46个百分点。11月上旬重点企业日均焦炭产量为33.04万吨/天，11月以来焦炭产量同比下降0.87%，较 ...

海通证券-高通胀的前世今生（中国篇）

KUO2019-11-26 22:48

　中国经历过的高通胀。我国90年代中期以前的高通胀存在经济供需和体制过渡等多重因素，2000年以后又经历过三轮CPI同比5%以上的高通胀时期。　　 2004年：短暂但全面的高通胀。04年的高通胀CPI和PPI同步上行，但持 ...

中国金融市场开放专题：外资将如何配置中国资产？

KUO2019-11-25 12:40

国际资本进入中国金融市场是2018年以来中国外汇储备规模相对稳定的重要原因。考察国际资本进入中国的行为逻辑，有助于我们预判国际资本进入中国的增长路径，并为中国资本市场的演进提供参考。考虑金融开放、国际政策 ...

安信证券-2020年A股基本面的核心因素是什么？

KUO2019-11-21 18:30

　在11月2日外发的深度专题《为什么我们判断对了——兼谈高质量发展阶段A股基本面新视角》中，我们旗帜鲜明地提出“今年以来A股基本面好于预期的核心原因在于去杠杆放缓与减税降费，直接原因在于地产投资数据的相对 ...

这里小故事--给我们交易的一些启示

KUO2019-11-21 15:08

如果说人生是一场修行，那么交易就是弈中加快人生修行的方式。交易练技术，磨技巧，锻心性。有的人的人生是投机取巧，有的人的人生是脚踏实地。我们经常推崇脚踏实地，但是人生之路和交易之路每个人都不一样，没有一 ...

国盛证券-宏观点评：月内三度“降息”，后续还会怎么降？

KUO2019-11-21 12:37

　事件：11月18日，央行进行1800亿元人民币7天期逆回购，同时下调7天逆回购利率5BP至2.5%。11月19日，央行行长、国务院金融委办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。11月20日最新1年期LPR为4.15% ...

兴业证券-10月经济数据点评：经济仍处下行趋势

金融老法师2019-11-16 22:40

事件：10月固定资产投资累计同比5.2%，工业增加值、社会消费品零售单月同比分别为4.7%、7.2%。我们认为：　　生产回落，库存继续筑底。10月工业增加值同比从5.8%降至4.7%，季调后的产销率转向回落，同时出口交货值 ...

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