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股灾启示录:牛市乱来,远比牛市不来可怕!

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来源: 2020-7-29 23:05:22 显示全部楼层 |阅读模式

老张目不转睛的盯着屏幕,舞动的K线不带一丝情感,却撩拨着他的心。不知过了多久,低沉的说了一句“缩量了!”


  7月初各媒体轰轰烈烈的“大牛”号角,大爷大妈满仓**勇闯天涯,狂热的情绪尚历历在目,这才不到一个月,情绪便快速降温。


  一轮行情从酝酿,到崛起,到爆发,再到消散,都是有迹可循的。就像春有百花,秋有月,夏有凉风,冬有雪。是规律,也是必然。


  一两根大阴线下来,有人离场消费忙,有人入场赚钱慌。有人说是牛回头,勇敢加仓;有人说是宴席散场。贪婪和欲望,幻想和忧伤,伴随着行情的波动,有人吃肉喝汤,有人空欢喜一场。


  老张是众多股民的画像,他们有着很朴素的愿望,却总是事与愿违。月初狂热的氛围下,笔者写道(7月5号文章,牛市才是绞肉机):


  股市作为财富剧烈分化的涡轮加速器,这场财富转移中,希望受伤的不是你。


  伴随着中国金融市场全面打破刚兑,经济增速再下一台阶,可以预想到的是,未来资本市场的重要性,对于金融机构、家庭资产配置来讲,已经不可避免地摆在了更加重要的位置。


  这个趋势,有其历史的必然性,任何个人、机构、组织,已经没有力量可以阻挡。但这不是说就可以无脑买买买了。


  你看,究竟该怎么玩,很多普通人没有准备好,机构也还在摸索适应的路上,就连管理层,也还有很多东西要准备。


  今天所讲的这些,希望能对各位有所帮助,或许有一天,终究会用到。


  沉重的2015年股灾


  资本市场在中国,曾经是十分尴尬的物种,哪怕就是在前年的2018年,我们的媒体上,依然可见“搞不好,就关掉”的戏谑语调。到了今年,证监会某前任主席透了风“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”。


  然而,不管是曾经,还是现在,对于中国股市,还有亿万投资者,围绕在管理者脑海中的依然是“怕你们不来,又怕你乱来”。


  毕竟2015年的股灾记忆太过沉重,就像教科书般的记录着中国资本市场,从狂热到崩塌的惨痛教训,这是群众人性疯狂的力量,是整个金融制度的全面检查。很可惜的是,我们的监管大坝,在群体潮水般的冲击下,没有抗住,最终酿成祸水。


  事到如今,资本市场的趋势性地位来临,既然无法阻挡,那么就只能去适应。管理层该如何去适应?那么,曾经的那场惨剧,悲痛的教训,就是值得认真反省的。而后便是应对策略。


  如今回过头来看,我们暴露了太多的问题:


  1,杠杆资金太高,场外配资轰轰烈烈;


  2,金融体系资金缺乏监管,各领域变相流入股市;


  3,金融体制腐败,内鬼和外人勾结,出卖国家利益;


  4,最终的“赢家”,套现、离场、没有为改革、转型做出应有贡献;


  5,各个市场、新老玩家之间,缺乏分层,不同实力同台竞技,缺乏公平;


  6,市场里的上市公司缺乏更新换代,不能有效代表中国的经济基本面;


  7,投资者缺乏有效的投资品种;


  ....


  诸多问题的存在,如果没有有效解决,那么,在下一场无法阻挡的趋势下,恐怕等待我们的,仍将是惨痛的教训,或早或晚而已。


  中国资本市场启示录


  说的更加直白一点,我们需要的是一场慢牛,只有慢牛才更加符合国家利益。站在国家战略上看,需要的是时间长一点,久一点。


  然而从历史经验看,中国资本市场的首要矛盾是:管理层想温和可控的走势与股民群体快速致富的欲望之间的矛盾。


  因此,这些年,我们看管理层针对资本市场的所有改革,可以说是极具针对性的,也可以说是对2015年的全面反思。为的就是,走出自己心目中的那种走势。


  首先,场外配资、杠杆资金很嚣张,那就一纸禁令,所有场外配资都是违法的,并且升级大数据系统,严查场外配资。


  股市热起来的时候,其他领域的钱变相流入,这个事情,银保监会从2017年资管新规开始,就大力彻查理财、同业和表外业务,规范影子银行和交叉金融业务。


  同时,资本市场的走势,属于国家主权,于是,轰轰烈烈的反腐,这两年也是席卷整个金融体系。


  说到底,金融市场终究会有受益者,那么这个受益者,必须是,也只能是某些特定的方向。


  于是,我们看到了,社保基金入场,各科技类基金、产业基金入场,高位套现的时候,也总少不了它们的身影。


  游资、机构、散户各玩家同台竞技,一级市场、二级市场等着套现怎么办?于是市场分层来了。科创板、新三板精选层,每个爱玩刺激的,都给予了全新的场所,游资互砍,大佬赌大佬,精妙!


  而对于众多散户来讲,以前的投资渠道确实太少了,也不太会选股,更别说什么技术面,财务分析了。那么好,干脆给你们省点事,就多发型一些ETF基金好了,专业机构打理,个股玩不转,行业名字总该认识吧?给你们省点事,多方便。投资种类一下就丰富起来了。


  于是乎,伴随着近几年改革的一一落地,整个资本市场已经有了天翻地覆的变化,走势也越来越慢,越来越符合某种神秘预期。


  但是,这里唯一还有一个不确定性,或者说是不可控因素。我们再回到上面那个主要矛盾:管理层想温和可控的走势与股民群体快速致富的欲望之间的矛盾。


  人类性格里有着非常好赌的一面,尝过一丝丝甜头,就敢来个存款大搬家,压注豪赌。而我们偏偏又是一个储蓄率高,人口基数大的国家。稍微用点力,就爆发出极大的力量。而这个力量过去有多大,现在有多大?是未知的。


  因为,人的欲望是个无底洞,欲望面前,什么事都能做的出来。


  那么,我们尽管扎紧了篱笆,建好了框架,能不能抗住,依然存在不确定性。就像一个大型商场,各大门、走廊、走向,按设计已经足够完美,消防安全也合规。但是,搁不住人多啊。再科技感满满的地儿,也能逛成菜市场。再大的客流总量设计,遇上极端情况,也是凉凉。


  事实上,资本市场也确实如此,我们以为做的已经做够好,但是7月初的走势,再次警醒我们,短短几天,市场成交额、两市融资余额就刷了5年新高,更是有券商的交易系统出现短暂宕机。


  人民的力量,着实是无比强大的。


  我们本以为做的足够好,结果,还是差那么一点点。这是种无奈,人性,才是最难设计和控制的。


  本以为多发新股,可以调节下市场供需,降温交易的热情。到最后,恐怕也超出了XXX的想象,不得不用回最原始的方法。“喂,小赵,你们怎么搞的,能不能控制一下”。


  你们来了,可你们不能乱来。


  如何调节和最大化缓解人们的欲望,将是中国金融设计者需要长期思考的问题。说简单也简单,说难也难。


  今年的股市,更像是一次预演,我们扎好篱笆后的首场测试。这关系到这套体系以后能不能安全上路。


  目前来看,有很多不错的效果,但也仍有一些隐患待改进。


  市场走势终会告诉我们,问题出在哪里。


  毕竟,同一个地方摔倒的次数多了,总归是能长点记性的。


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