金融风险的逻辑框架【初级】

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来源: 2020-1-11 10:36:10 显示全部楼层 |阅读模式

1. 金融风险概念1.1 基本概念
  • 风险与不确定性: 根据定义的不同,有的将不确定性就定义为风险,有的将不确定性造成损失的可能称为风险。
  • 绝对的不确定性的来源是非常多的,而且也可以基本上区分为 可衡量 vs 不可衡量。 一般仅将可衡量的不确定性,称为风险。
  • 金融风险: 当然就是金融活动中遇到的(可衡量的)不确定性啦。

1.2 金融风险分类
  • 分类方法有很多
  • 笼统意义上,风险可以分为
  • 主观风险 vs 客观风险
  • 纯粹风险 vs 投机风险
  • 金融风险比较特殊,一般分为
  • 系统性风险:来自经济体外部的影响因素,会全面的影响整个经济体,经济体内部的个体而言无法控制。
  • 非系统性风险:经济体内只有部分对象会受到影响,例如某个特定企业,或某些特定企业才会受到影响的风险因素。


  • 金融风险的成因分类
  • 信用风险: 金融中的对手方不守或没有能力守信用的风险。 例如你买了一个债券,结果卖债券的人后来逃跑了或赖账了。
  • 利率风险: 利率变动
  • 汇率风险
  • 证券资产价格变动风险:例如你持有一堆股票,结果股票价格变了
  • 购买力风险:类似于通胀风险,但也指你要买的某个特殊商品价格变动导致的风险
  • 流动性风险: 因为流动性导致的风险。流动性指的是随时变现的能力。例如持有货币流动性最好,几乎无风险;持有股票的话,关键时刻有没有人买你的股票虽然有问题,但是问题不大;持有房产的话就对不起了,关键时刻你想要钱,可能根本卖不掉,可能至少要等好几个月才能卖掉,可能要快速卖掉就必须大幅度折价。
  • 财务风险: 因为融资方式带来的风险。一般融资方式分为两大类——股权类 & 债权类, 是否持有,持有多少,持有的配比如何都会有不同的风险。典型的,如果你是全债权运行的,那么一个不小心,就有可能资不抵债。
  • 操作风险: 一般指金融机构操作失误或违规操作造成的风险。 例如填错数字之类。
  • 诈骗风险: 遇到诈骗者……悲剧了。
  • 法律风险: 因为不合法,而被惩罚。
  • 国家风险:一般是系统风险的一种,整个国家发生战乱,发生革命等,导致你的投资亏损。
  • 其他:**还有很多很多种风险来源!!**基本上,每一步都有可能产生问题,这都是风险。


2. 风险的度量
  • 如何度量风险呢?这在学界也是一个大问题。不过还是有很多成果的。
  • 市场风险
  • 均值方差法:直接用标的资产价值的方差或标准差表示风险大小。方差越大,风险越大。

    σ=∑i=1nPi∗(Ri−R¯)2−−−−−−−−−−−−−−√σ=∑i=1nPi∗(Ri−R¯)2

  • 改良的方差法,这个改良就基本上就是在前面方差理念的基础上,进行一些修改。例如只度量尾部风险,不计算全方差而是只计算损失部分的方差。
  • 缺口模型: 例如简单缺口模型、敏感性缺口模型、持续期缺口模型。
  • VAR法 : 在给定置信水平、给定时间间隔内,某一资产或组合预期可能发生的最大损失。
  • 信用风险度量:信用风险是对方守信用的可能性。
  • 传统方法是进行专家评价,信用评级,债券分级等方式
  • 新型的数学模型如 KMV模型, CreditMetrics模型等

风险度量是一个大问题,而且是核心问题,相关的技术手段,针对不同种类风险的处理方法有很多,需要进行相当系统化地整理。不属于本帖需要完成的目标。

3. 如何管理风险
  • 风险管理本质上需要在风险识别、风险度量和风险治理方面做好工作

  • 内部控制:
  • 机构内部设计更精准的操作、管理和监督检查系统,避免误操作。
  • 机构内部设计良好的风险分析和决策系统以及相应的风险管控系统,及时对可能遇到的风险进行风险对冲,及时止损,停止交易等等操作。
  • 外部控制
  • 监督管理:政府或法律或行业协会等机构进行监督管理,是降低金融风险的常用手段。如果有必要,甚至可以进行金融监管国际合作
  • 专业机构检查:审计部门,相关审查、审核机构、交易所进行专业审查,避免风险事件的发生。
  • 媒体与大众监督

上面讲的每一个方面,又都是一本本的厚书啊。
  • 如上,基本上就是金融风险的总框架。可以展开来讲的东西特别多,针对每一个行业,每一个领域,又是成堆的研究和学习领域。
  • 我认为比较重要的,目前大家可以学习的是风险度量、内部控制和外部控制的常见手段,以及应对不同种类风险进行风险治理的手段(对冲、止损、停止交易等等手段)
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