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一句话悟投资:所有股票都是舞会上打扮得千奇百怪的债券

张咏 交易研究 2024-6-27 10:33 123641人围观

1.巴菲特说:所有股票都是舞会上打扮得千奇百怪的债券。

这句话,出自1977年5月 《财富》杂志刊登的巴菲特著作《How Inflation Swindle the Equity Investor 通货膨胀如何欺诈股票投资者》,原文如下:There is another major difference between the garden variety of bond and our new exotic 12 percent "equity bond" that comes to the Wall Street costume ball dressed in a stock certificate.这是另外一个债券与12%回报的“股权债券”的重要的区别。股票就好像是穿着股票证书华丽外衣参加华尔街化妆舞会的一种新的债券 - “股权债券”。获得的是股票债息,以及由此衍生出的量化情绪指标——预期差。

如果用债券的眼光去看股票,债券有两个重要的元素:本金安全和利息,本金越安全,一般利息会越低,本金越不安全,让渡出来的利息就要越高,因为利息是安全性的一种补偿。股票本身让渡了本金的安全性,因此需要有更高的利息回报,以作为安全补偿。如果一只股票的收益跑不赢无风险收益,本身就不值得看一样。


2.查理-芒格说:“嫉妒真是一种愚蠢的罪行,因为它是仅有的一种不可能得到任何乐趣的罪行。

交易市场最常见的情况是看到自己手持的股票不赚钱,其他人的都在赚钱,就心烦气躁,焦躁不安,急不可耐的换成涨幅较快的股票,但是换了之后往往才发现高位接盘了。嫉妒情绪会严重打乱本来的投资节奏。职业**牌手Dan Colman曾经说过,“你并不是用自己好牌在牌桌上挣钱,从长期来看所挣到的钱都是其他人犯下的错误。”其实投资成功路上并不拥挤,因为坚持的人不多。主动入局者为庄家,跟风者为闲家!当你放弃自己的框架,跟随耍小聪明的时候,你已经离悬崖很近了。

交易的时候时刻要想想:一群哈佛、麻省、清华的高材生,储备大量的知识,进行大量的研究,并且对上市公司进行了深入调研,无论是信息广度、深度、速度你都没有优势,你认为仅仅拼接看看K线,按个F10就能赢过他们。交易市场上相对公平的是持有时间。

3.市场经常重奖错误的行为,以鼓励他们下次慷慨赴死。

如果你认为再市场一招鲜吃遍天,形成一种强烈的模型框架,并且基于“相”的框架深信,并以此为信仰,那么你的思维框架往往就是你的市场陷阱。投资是一件孤独的事,不要与他人交流,不要试图说服他人,如果大部分人是对的,那为什么只有少数人富起来了?如果你玩了一下午**,你还不知道哪个是韭菜,你自己就是韭菜。先为不可胜,以待敌之可胜,不可胜在己,可胜在敌。


认识到自己的无知程度,需要有相当程度的知识




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