5月22日操盘必读：磨底阶段把握低吸机会，等待市场向上突围 ...

华西策略研报指出，近期宏观数据验证低于预期表明国内经济有效需求不足，使得短期A股走势有所反复。当前国内仍处于复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心，等待疫情伤痕效应的消退和居民预期的回暖。在此期间宏观政策环境将维持偏暖，稳增长、扩内需政策有望继续发力，人民币汇率继续大幅贬值空间有限，低通胀环境下货币政策仍有发力空间，降准降息均有可能。操作上，存量资金博弈下A股风格轮动仍将延续，在市场磨底阶段逢低把握低吸机会，等待市场向上突围。

中信建投最新研报表示，从头部酒企一季度业绩表现和行业渠道生态的变化来看，我们认为行业景气度仍在持续回升，产业链生态改善之下对头部酒企全年经营展望应该更加积极。展望下半年，一方面需求端经济回暖之下消费意愿有望逐步回升，商务等消费场景的复苏将持续对行业景气回升形成拉动，渠道生态优化之下产业链信心将自上而下传导，量价有望重新开启正循环；另一方面供给端头部酒企纷纷优化渠道费用投放强化消费拉动，加快产品推新节奏引领消费升级，管理上亦不断推动治理结构优化，经营提质也为全年经营目标的实现增加确定性。

中金公司研报认为，年初至今国央企相比非国企估值差距有所收敛，但仍存在明显折价，而且估值也仍明显低于海外对应的一流企业，机构配置比例整体也仍有提升空间。我们认为伴随“中国特色国有企业现代公司治理”和“中国特色估值体系”的提出，央国企未来有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等层面进一步优化，当前部分国央企的低估值现象有望继续修复。后续建议重点关注四个方面的投资主线：1）在核心技术领域具备较强竞争力的引领者。2）估值不高，且具备改革和资本运作预期的国央企。3）受益国家战略发展方向领域。4）现金流相对充裕，潜在分红和股票回购能力强的国企。

中信证券研报指出，随着ChatGPT在全球范围内强势“出圈”，AI大模型商业模式已成功跑通，我们认为AIGC时代即将到来。近年来，随着AI大模型以及算力成本不断优化，训练及推理成本持续下降为AIGC商业化应用提供了先决条件。AIGC已衍生出丰富的能力矩阵，具备了孪生、编辑和创作三大核心能力，长期看AIGC具备在全行业颠覆式降本增效的应用前景，或对80%以上的劳动者产生影响。同时，AIGC也可在前沿领域催化出新的产业机会，AIGC大幅加快数字内容创作及数字人产业发展，推动元宇宙产业加速落地。考虑到AIGC需强大的硬件支撑以及在全行业广阔的应用空间，重点推荐三条投资主线：算力硬件支撑、推动行业生产效率颠覆式提升、催生元宇宙发展新生态。

银河证券指出，进入二季度中下旬，在去库存后锂电产业链景气有所恢复，开工显著回升。预计中游电池与材料企业5月排产环比提升10%-20%，6月排产有望进一步走高。低库存下材料企业对上游碳酸锂原材料的补库需求将逐步启动。在下游回暖的预期下锂价触底回升、大幅反弹，国内电池级碳酸锂价格在经历一季度的大幅下跌后，从4月底部的18万元/吨上涨至5月中旬30万元/吨，锂行业景气反转。碳酸锂价格的企稳，也有助于市场对于锂行业企业业绩预期的稳定。目前锂矿板块上市公司均处于较低水平，在二季度锂价反弹、行业景气反转下，锂矿企业有望迎来估值修复，建议关注天齐锂业、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、西藏矿业。