政策支撑、估值低位、疫情政策调整、利空即将出尽，国内市场变盘口临近（每周市场观 ...

郭永生郭永生论宏观 2022-11-28 23:17 418176人围观

上周央行如预期般再次降准，并且是年内第二次降准。从政策周期和经济周期的角度来说，国内经济扩张周期非常明显，政策呵护市场的态势也非常明确。在当前A股市场估值处于历史低位，争持支撑经济的趋势明显，大量的利空因素逐步出尽，并且最重要的变量：疫情防控政策开始从严防--严防和可防拉扯--逐步开放--与病毒共存的全球路径上开始走到第二步，未来开放趋势不可避免，因此我们认为市场变盘口明显已经到来。

一、.国内货币政策继续宽松

11月22 日，国常会提及“适时运用降准等货币政策工具， 向实体经济合理让利”，时隔7个月再度释放降准信号。11月25日晚，央行发布降准公告，将在12 月5日降准25BP， 释放约 5000亿长期资金。

国内存款准备金率自2011年达到21.5%之后，存款准备进率开始逐步下调，到目前为止大型机构存款准备率为11.25%，本次调整后将大型机构法定存款准备金率将降至11%，中小型金融机构法定存款准备金率将降至8%。从比较长的周期来看，2018年为节点，到现在国内存款准备率下调了 13 次，释放长期流 动性约 10.8 万亿元。