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交易思考:发现好行业,好公司的时候,难以获取好价格

张咏 交易研究 2022-11-22 13:09 350人围观

价值投资者选择交易的时候往往会说“三好”机会,好行业,好公司,好价格。但是我们在实际操作的时候,往往好行业的好公司,价格已经涨到天上去了,很难出现让我们“捡漏”的机会。市场中没有傻子,大家都知道的好机会往往已经在价格中体现出来了,而如果在一般情况下发现的一个捡漏的“馅饼”,那么大概率可能是一个“陷阱”。
1.价值投资的困扰
价值投资者往往会盯着公司的价值进行投资,好行业,好公司,好价格是价值投资者的标配。好行业的好公司不仅意味着当前公司营收,利润等指标好,而且往往意味这个公司前景也不错,因此如果这类公司再出现比较“漂亮”的价格的时候,往往是价值投资者的“欢喜时刻”。因为好价格意味着投资标的的安全垫出现,再叠加投资中的行业前景和公司基本面状况,那么基本上一个完美的投资机会就出现了。
但是理想很丰满,现实还是有些骨感。如果行情前景和公司基本面俱佳的标的,一般情况下估值不会太低,通常的情况下是一个好标的,但是入场的时候往往价格居高不下,这个时候如果入场,那么往往就会出现“赢家的诅咒”,看似价值投资,但是实际上接的是飞刀。
我们可以看看当前REO排名非常靠前的一些投资标的,很多年化净资产收益率超过50%,但是股价在最近5年可能已经出现过翻10倍的状况,业绩漂亮,走势漂亮,但是当前位置适合入场吗?大规律是不适合的,虽然未来有可能会继续翻一倍,甚至两倍,但是如果下挫,可能会出现50%以上的永久性损失空间。
因此价值投资的第一点不是看公司好不好,而是看“这个价格值不值”
2.第二层思维
我们在投资的时候,第一层思维往往是:这是一家好公司,业绩好,前景好,买入吧。而买入的结果往往是高位接盘。如果放在第二层思维上,往往会这样考虑:这是一家好公司,并且人人都认为是好公司,因此当时市场给出的估值往往已经超出了他的价值,这个时候应该是卖出的时候。
我们在投资中常规状态下我们并不会获得比一般人更多的信息,也不会获得比一般人更快的信息,甚至思考角度上我们也不会比一般人更强大。所以通常情况下我们不会获取比一般人更高的收益,除非你的思维突破当前的直观思维模式。挖掘信息背后更深层的信息。
第一层思维考虑的是信息是什么,这个信息可能会带来什么结果。第二层思维不仅要考虑信息是什么,而且必须超脱信息本身去考虑当前市场价格是不是已经充分表现了市场信息,市场信息公布后市场的反应。

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