私募“魔女”李蓓发文刷屏：过度悲观不理性，好戏即将开始 ...

作 者 | 李蓓

来 源 | 半夏投资

私募魔女李蓓又刷屏了。半夏投资公众号11月7日上午发布了一篇李蓓的题为《站在新一轮牛市的起点》的长文，引起了市场的广泛热议。

文章中李蓓对我国眼下的宏观经济环境进行了分析，并预测：明年二季度前后，随着经济和盈利的企稳，将会“见龙在田”（记者注：出自《易经·乾卦》爻辞，这里喻指事物初露锋芒、前途光明）；2-3年后，市场会找到自信，展开新的中国故事的宏大叙事，迎来“飞龙在天”（记者注：出自《易经·乾卦》爻辞，这里喻指事物处于鼎盛时期）。本文仅供投资者参考，不构成投资建议。

正文

A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。

过去一个月，我们经历了残酷的 龙战于野；

明年2季度前后，随着经济和盈利的企稳，将会 见龙在田；

2-3年后，市场会找到自信，展开新的中国故事的宏大叙事，迎来飞龙在天。

上周末的低点，A股总体的估值，接近历史最低水平；A股总体的风险溢价，接近了历史最高水平。市场的下跌无法用流动性和企业盈利的正常周期波动来解释，主要因为信心的缺失，对未来的无限担忧。

过去的一年，在很多人眼里是：

中国经济出现巨大困难，遭遇重大挫折的一年。

一些从事经济和市场研究的人认为：我们的企业家精神遭遇了重大的创伤，我们的防疫政策严重抑制了经济活动。

很多普通人，基于自己旅游出行便利程度的直观感受，对比海外的亲友，认为：中国在变差，国外在变好。认为中国的竞争力已经相对大幅下降。

一些外国人，对国内的人事变化，政策重心的调整不理解，甚至恐慌，慌忙地先撤出来看看。

而一些非常客观的数据，可能会让他们感觉意外和吃惊。

全球有几大传统的制造业优势区域：欧洲，日韩，中国。疫情前的10年，这几大区域，都是贸易顺差的。

过去两年，无论欧洲还是日韩，都已经从贸易顺差转为贸易逆差，只有中国贸易顺差在持续扩大创新高。