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七大机构10月策略汇总:迎接暖冬行情的曙光

市场解说员 市场解析 2022-10-8 17:13 305人围观

三季度,A股市场整体呈现大幅下跌走势,特别是9月份,跌幅进一步扩大,海外形势的不确定性也进一步加剧了A股的波动,面对已经到来的10月份以及整个四季度,未来市场将会发生哪些变化呢?多家实力机构给出最新权威判断。 

中泰证券:10月迎接暖冬行情的曙光

回顾:9月A股市场各大指数普遍调整,创业板首当其冲。行业层面,煤炭和交运等周期股相对抗跌,此外,金融地产、家电和食品饮料等消费股同样跌幅较小,传媒、电子、农林牧渔等板块大幅调整。截止9月29日,我们9月金股组合上涨2.5%,中泰金股组合自2017年2月成立以来,累计组合收益226.9%,相对沪深300的超额收益为213.9%,组合中表现较好的有长盛轴承、滨江集团、鱼跃医疗、绝味食品等。

迎接暖冬行情的曙光。短期国内市场博弈更多在于政策预期,在海外市场风险及经济衰退预期走强的环境下,稳增长政策仍会保持“定力”。伴随社融、出口等下行,消费的恢复需要更多时间,专项债全年发行前置的节奏下,经济下行压力仍较为艰巨,这也意味着“底线思维”下,稳增长政策仍需要持续呵护经济基本面,财政、货币、地产、资本市场政策或都会比三季度更加积极。

货币政策上,尽管汇率面临压力,但目前在国内通胀无虞的情况下预计仍将“以我为主”,伴随存款利率下行后,打开四季度进一步降准空间及市场的宽松预期;房地产基本面的企稳成为市场关注的焦点,尽管主要城市的地产销售成交数据表现出现反复,但在稳经济基调之下,稳地产、保交楼仍需要边际宽松的调控政策延续;财政政策将是重点发力方向,基建作为本轮稳经济的重要方式,财政端支持基建将在四季度进一步发力,包括:一带一路,电网建设改造等。国际关系上,随着近期外交部长各项访问活动的进行,在地缘形势近期重大变化下,大国关系受冲击后或出现缓和预期,这预期的变化或将带来四季度市场风险偏好的修复,也将为四季度“暖冬行情”有所助力。

行业配置上,具体可关注以下几个方向:

新能源方向,电力供应的安全可靠是新能源建设的关键,有望受到政策驱动实现超额收益。电力作为稳增长的重要选择,存在适度超前基础设施建设的政策刺激。此外,前期随着新能源板块的调整,高估值有所消化,有望在下半年供需格局的调整中成为新能源赛道内部轮动的细分占优板块。

科技方向,国产替代将是四季度最确定的方向之一。随着近期外交部长各项访问活动的进行,在地缘形势近期重大变化下,大国关系受冲击后或出现缓和预期。在此背景下,国产替代细分方向建议关注前期热门赛道股明显回落后“高切低”现象的演绎,一些低估值、快速成长的计算机信创等板块有望获得市场关注。其他,如关注资本市场改革方向中全面注册制加速改革下券商股的投资机遇、地产基本面反转虽受限于居民收入预期下降这一核心原因,但政策预期在四季度同样值得期待。

总的来说,当前或仍存在复杂地缘因素的催化和内生的大政策框架预期需要纠偏,属于“暖冬行情”布局期,应对思路上宜逢低布局,采取控制仓位且攻守兼备的行业配置。而在整个四季度,随着稳经济政策或呈加码态势,相对三季度更积极的框架内宽松,我们维持看好四季度后续“暖冬行情”,重点关注:电力、国产替代、券商等方向。

东莞证券:震荡修复中反弹

2022年9月指数延续震荡回调,三大指数月K线三连阴,沪指失守3100点,个股板块呈普跌态势。在外围市场普遍回跌的情况下,A股指数也延续震荡调整走势,月初沪指有所上涨,随后连续回调,最终跌破3100点,三个指数月K线走出三连阴。截止到9月30日,上证指数月K线下跌5.55%、深成指月K线下跌8.78%、创业板指月K线下跌6.72%。个股板块呈普跌态势,仅煤炭行业上涨,农林牧渔、汽车、电力设备、电子、传媒等板块下跌。

2022年10月份行情研判:震荡修复中反弹。从10月份的市场环境来看,海外市场方面,美国物价回落幅度不及市场预期,美联储第三次加息75个基点,同时上调失业率预期和下调经济增速,表明对抗高通胀的决心。根据9月的点阵图,年内仍有125个基点的加息空间。国内市场方面,在疫情的逐步控制下,8月我国经济数据边际好转、基建投资继续上行、信贷结构小幅改善和通胀表现温和、消费超预期增长,不过出口景气度回落、地产投资筑底,整个经济环境呈弱复苏态势。随着接续政策接连落地,或能进一步释放需求端,后续经济基本面将会继续得到改善。

资金面方面,央行月末扩大逆回购操作量,呵护季末流动性。当前仍处于政策效果观察期,9月LPR维持不变,符合市场预期,后续视经济增长情况,年内LPR可能继续下调,尤其是5年期LPR下调概率较大。在强烈维稳预期下,10月资金面将维持平稳宽松。技术面来看,在连续3个月的震荡调整中,沪指失守3100点,再度开启3000点保卫战。两市量能明显回落,表明市场情绪也已经接近历史区间的极致水平。市场估值已经偏低,市场流动性较为宽松,对市场中期前景不宜过度悲观。当前经济仍处于恢复态势,政策也在积极落地,预计指数在10月震荡修复中反弹,关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。

操作上建议关注政策发力方向以及大消费板块机会。板块上建议关注金融、食品饮料、家用电器、汽车、基础化工、电力设备等板块。

行业配置:超配食品饮料、家用电器、汽车和电力设备。综合市场以及基本面等因素,我们认为,在行业配置上,10月建议超配:食品饮料、家用电器、汽车和电力设备等。


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