持仓还是持币？留给你选择的时间已经不多了

距离国庆“黄金周”仅剩两个交易日，市场对于持仓过节还是持币过节的讨论又开始变得热烈。面对这个灵魂拷问，想必不少投资者都十分纠结。

有观点认为，当前市场资金观望情绪浓厚，国债逆回购等固收类产品或为更优选择；也有观点认为，经过这段时间的调整，市场的估值已经来到历史1/3以内水平，下行空间十分有限，节后望迎“戴维斯双击”。

期货方面

我们先来看期货市场今日的盘面情况。周三，国内期货主力合约多数下跌，硅铁、沪锌、棕榈油跌近3%，PTA跌超2%，沪银、沪镍、棉花、沪铅跌近2%。涨幅方面，菜油涨超3%，尿素、菜粕涨超2%，甲醇、沥青涨近2%。

“老期货”都知道，在节假日期间，国际市场的波动往往较大。在我们放假结束后，很多在假期累计的不确定因素容易造成国内市场首周出现较大波动，尤其是一些与国际市场联动性较强的品种，更是如此。这对投资者来说是极大的不确定性风险。因此，分析、研判当下的大宗商品市场走势成为了期货投资者普遍关心的话题。

大宗商品指数跌至8个月来最低点

随着投资者对全球经济衰退的担忧日益加剧，以及美元的不断攀升，彭博商品现货指数已经跌至8个月来低位。该指数主要追踪石油、铜和小麦等各种大宗商品的期货合约，自6月见顶，目前已下跌超20%，并抹去自俄乌冲突升级来的所有涨幅。近段时间，美元不断飙升，屡创新高，使得以美元计价的大宗商品对海外买家来说更显昂贵，进一步削弱了市场需求。

此外，全球大宗商品市场还面临着巨大的流动性危机。数据显示，不论是天然气、原油还是金属，大多数原材料期货市场在进入9月后的交易活动都已经降至多年来最低水平。9月中旬，投资者对原油期货的未平仓合约创下2015年以来的最低水平，对糖和铝期货的持有头寸也均接近多年来的最低水平。

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此外，大宗商品的流动性危机还体现在交易所交易基金的资金流动上。在此前连续7个月录得资金净流入后，9月预计将成为投资者连续第5个资金撤离各大宗商品市场的月份。数据显示，今年5月以来，追踪一揽子15种大宗商品的ETF已累计录得近40亿美元的资金净流出。

市场普遍认为，当前风险潜伏在全球各处，大宗商品投资者已经陷入低信念状态，在未平仓率和投机性资金出现明显上涨之前，整个市场很难重新兴奋起来。在全球大宗商品承压的背景下，国内期货市场亦难走出独立行情。

各交易所国庆期间市场风控措施

上期所

上期能源

大商所

郑商所

股市方面

9月以来，世界各国央行“加息潮”来袭，全球主要权益市场均出现下跌，A股也未能幸免。截至9月28日收盘，上证指数月内下跌4.91%，跌破3050点，逼近3000点重要整数关口。

在本轮调整中，海外流动性的持续收紧引发了市场的担忧，资金观望情绪浓厚。目前，两市日均成交额已经缩至6700亿左右，为17个月来低位，换手率也降至两年内低点。

在这样的行情背景下，私募大佬和市场专家是倾向于持币过节还是持仓过节呢？国庆长假后A股会如何走？过往国庆节后的A股表现又如何？我们一起来看一看。