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《投资中最简单的事》,价值投资的一些法则(宽客读书会第5期) ... ...

张咏 交易研究 2022-7-18 16:10 271人围观

邱国鹭先生的《投资中最简单的事》是我近期所阅读的投资著作中最薄的一本,但是是我认为写投资最清晰的一本,可能主要是跟我产生了诸多共鸣。其实很多大师的观点非常类似:做实业的心态做投资,便宜才是硬道理,宁数月亮不数星星等等。对于任何一个可以对于投资市场形成一套超越市场本身的投资大师,我认为都可能悟到了一套自己的“无为法”,即跳出了我们可见的图形数据,找到了撬动市场的第一性原理,形成了自己跳出交易世界而构建的基于不变规律的东西,但是这些内容很难通过“文字般若”的形式完整的传递出来,如果后来者想达到传道者的高度,传道者的路径受道者还必须自己走一遭。
《投资中最简单的事》的开篇是“和最聪明的人一起进化”。主要内容分为四篇:理念,方法,风险和心态,基本上是一整套的投资体系。

1.投资理念
邱国鹭先生的投资理念篇中的内容基本上是么一个做价值投资的人耳熟能详的:以实业的眼光做投资;人弃我取,逆向投资的关键;便宜才是硬道理。
以实业的眼光做投资。投资投的是所有企业未来能合理合法的帮助投资者赚到钱,这个是投资中最本质的东西,而不是每天的价格波动,因为价格波动仅仅是市场反应,而市场反应很容易受到情绪的干扰,反映的仅仅是看客的态度。因此要想找到投资中相对确定的机会,研究在自己能力圈范围内能够研究清楚的公司,是必然选择。而基本几个必须要研究明白的问题:这是不是一门好生意?企业的商业模式和现金流?行业的竞争格局和公司的比较优势。宝石仍在泥土中再踩几脚也是宝石,而砖头被请进庙堂受人膜拜仍然是砖头,只有退潮的时候才知道谁在裸泳,而我们要需要确定的穿好衣服的投资机会。所有一切投资的起点是研究:研究行业,研究公司,研究商业模式,研究公司的竞争优势,研究公司现金流等。
人弃我取,逆向投资的关键。逆向思维是对人性的挑战,是对贪婪和恐惧的克服,如果心中没有一套完善的标准,是很难做到的。别人夺路而逃时,不挡路,不跟随。不挡路是因为不想被踩死,不跟随是因为乌合之众往往跑错方向。不如作壁上观,等众人作鸟兽散后,捡些他们抛弃的粮草辎重和掉落的金银细软。看这慌不择路的样子,这一次不需要等待太久。符合逆向思维的标的有以下三个特征:估值是否够低,已足够过度反映坏消息?遭遇的问题是否是短期、可解决的问题?股价暴跌是否引起公司本身基本面恶化?

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