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铜价大跌、日元贬值,引起我们警惕的财经现象解析(每周观察第7期) ... ...

郭永生 郭永生论宏观 2022-6-26 18:03 364人围观

最近全球经济除了美国的各种“刷新”数据和操作外,铜价大跌和日元大幅度贬值是需要我们重点关注的财经事件,这些事件是当前全球经济转折的重要信号。
1.铜价大跌
铜是一种广泛应用在工业和建筑的金属,他往往被视为经济活动的重要风向标,和经济周期,特别是制造业的库存周期高度相关,一般来说当经济扩张的时候,对铜的需求上升,铜价往往上行,当经济开始收缩的时候,铜的需求会快速出来降低,造成铜价下跌。因此在经济分析的时候往往把铜作为一个重要的先行指标。

伦铜主连周线图
本轮铜价下跌在4月下旬已经开始,但是最近三周出现加速迹象,三周时间9800美元/吨附近一路下跌至8322美元/吨,跌幅达到15%。除了铜之外,其他铝,镍,铅锡锌等金属价格最近都出现较大幅度的下跌,金属类大宗商品原来的上行趋势已经被打破。
大宗商品和经济周期密切相关,在经济复苏和过热早期,往往大宗商品都会迎来比较好的走势,但是在经济滞涨和衰退期到来的时候,随着经济预期的下滑,企业会放慢制造速度,这个时候这类原材料价格往往会出现比较大的下跌。
当然目前金属材料的下跌相对应本轮从2020年3月开始的超级上涨行情来说,跌幅不算高,但是如果未来随着衰退预期的加强,未来金属类大宗的价格压力将会更大,而发过来当前的金属类大宗商品价格的下跌也可能是未来经济衰退的信号。
2.日元贬值

日本今年经济前景不妙。从年初开始日本10年期国债价格开始快速下跌,国债收益率开始快速上升,并且一口气上升到日本央行的政策警戒线0.25%。之后开始长期在警戒线附近震荡。日本国债收益率的高位震荡是投资者大量抛售和日本央行殊死抵抗的结果。目前日本央行强力维持债券收益率曲线控制政策(维持日本10年期国债收益率以0.25%为上限),这也造成在当前位置投资者抛售的国债头寸需要日本央行全力吃下。


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