宽客财经
关注微信公众号"宽客财经"，定时推送前沿、专业、深度的交易极客和量化投资资讯。
搜索
关注微信公众号"宽客财经"，定时推送前沿、专业、深度的交易极客和量化投资资讯。
|
关于财务报告的会计学书籍汗牛充栋，本不需笔者再来饶舌，但其中大部分细节对普通投资者而言过于复杂，也没有必要全部搞懂，除非你打算从事会计或审计行业。本文将从简单实用的角度来讨论财务报告，一切以管用为主。如果通过本文的阅读，使得你在很短的时间里快乐、轻松的掌握了阅读公司年报的技巧，那么我的目的也就达到了。 企业组织的三种形式 在开始学习公司财务报告之前，我们还有一些基础知识需要掌握，这些基础知识能够告诉我们，现在的这一切都是如何演变而来的，或者说现在这么做是为了解决哪些问题。 任何上市公司，它首先是一家企业，企业的组织形式主要有三种，独资企业（个人业主制）、合伙制企业以及公司制企业，所谓独资企业即由某个人或某个家族拥有，公司资产就是拥有者自己的资产，公司负债也是拥有者自己的负债，拥有者对企业要负担无限责任。举个例子，某村民在村口开了个小型超市，超市赚来的钱就相当于他自己赚到的钱，而超市欠别人的货款，也就相当于他自己欠别人的债。如果超市恶意拖欠别人的钱就是不给，那么法官就可以判决让此人把自己的财产都拿出来。大多数饭馆都属于这种企业，饭馆赚到的钱和老板赚到的钱是一回事。许多以后成为大公司的企业，在最初都是从独资企业做起的，只是随着规模越来越大，形式也跟着改变，但饭馆这种企业一般终身保持独资企业的形式。 合伙制企业和独资企业差不多，只是其所有人不止一个，这些拥有者共同拥有企业的资产和负债。一般来说，合伙人之间肯定会有一个书面的约定，以划分利益分配或损失承担等责任。但有时候这类企业也会拥有有限责任的合伙人。举个例子，张三和李四两人是好朋友，张三做菜的本领很强，而李四会搞运营，于是两人合伙开了个饭店，可惜他们手头资金不足，于是问王五借了些钱，三人商定，这点钱就算是王五入股了。由于王五并不直接参与饭店的日常运作事务，所以他就属于有限责任合伙人，其它两人则是无限责任的。忽然一天，也不知怎么这么倒霉，饭店爆发了大规模的食物中毒，于是警察来抓人了，理所当然把张三和李四两人给抓了起来，但并不需要抓王五，只要简单问两句就行。 公司制度与以上两者不同，公司是一个与所有者分离的法律实体，你也可以把公司就看作是一个人，他要对自己的所作所为负责，不能把责任推卸到别人头上。公司本身就可以拥有资产和负债，并能和其它公司或个人签订合同，公司也可以被诉讼和提起诉讼，适合于公司的法律同适合于其它制度企业的法律也大不相同。很多人都知道公司的英文为Company，这个字母源自拉丁文Companion，意思是伙伴。也就是说，公司就是多个生意伙伴们的集合体。 公司这一制度是在规模达到一定程度之后必然出现的事物，想一想，最小型的家庭小作坊属于独资企业，等到这个小作坊拥有了几个合伙人之后，就变成了合伙制企业，等到这一企业继续发展壮大，拥有很多股东之后，就要转变成公司。所有股东需要选举成立一个董事会，董事会将决定聘用谁来管理公司，有时候是董事长兼任，也有时候是从外部寻找。 公司制度有三大优点，首先是股东的有限责任。想象一下，你投资的某个公司终于破产了，破产后还欠着债主大量的钱，这时候债主就跑到你家里把你家电视机、冰箱和家具给搬走了，要是这样的话你还敢投资吗？如果你的这些投资，在最坏情况下，就是全部损失而已，相当于在投资之初风险就已经被锁定了，这样才能打消一部分顾虑，使得大家敢于投资。其次是便于买卖公司的所有权而不破坏公司的经营，因为公司的所有权和经营权已经分离了，作为公司股东并不一定要参与公司的运营，而负责运营公司的人也并不一定要拥有公司的股份。最后，可以将公司看作是一个独立的存在，即使它的创建者已经不在这个世上，也并不妨碍公司本身的存在，这样一来公司的健康状况就只和经营业绩有关了。 世界上绝大多数大型企业都是公司制，有些公司的所有权集中在少数人手里，这样的公司属于私人公司；有些公司的所有权分散在成千上万人手里，这一类公司叫做公共公司，上市公司都是公共公司。我们可以从一家公司的名称上看出它属于哪一类。如果某公司名称后标有Inc.的字样，说明这是一家股份有限责任公司，这是incorporated的简称。英国用PLC来表示公共有限公司，用LTD来表示私人有限公司。在日本，则是写作“株式会社”，株式就是股份、股权的意思，会社则是公司的意思，合起来就是股份有限责任公司。 企业为什么要上市 近日中国平安天量融资的消息使得市场一片骂声，其实这种骂声是没有道理的，只要平安能够找到买家，增发的股票能够卖得出去，那么就是合理的，现在的游戏规则是它有权融资，因此它并没有违反游戏规则。这就引出了我们的问题：企业为什么要上市？ 企业上市最主要的理由是为了融资，或者说圈钱，但“圈钱”这个词有贬义，因此最好使用“融资”这个中性词。很多公司在高速发展期需要大量的资金，但仅凭它自身那点利润，可能要到猴年马月才能把钱凑齐，这时候很可能机会早就溜走了。此时要么向银行贷款，中国的企业大多都是向银行贷款融资，要么就是从资本市场融资。从股市融资有一项远比银行贷款好的特点，那就是银行的钱是要还的，这是债务，投资者的钱并不一定要还，等到公司赚了钱再分红也无妨，即使从不分红也可以，例如巴菲特的哈撒韦就从不分红。明眼人一下就看出来，实际上投资股市的风险是极大的。 企业融资最主要的理由是扩大业务，增加利润。通过铁路公司的例子我们可以很好的理解，假设某公司经营着从A地到B地的铁路，由于很赚钱因此老板打算把路通到C地，但是建设的费用非常高，仅仅通过现在的收入可能要N年之后才能把钱集齐，到时候路的建设费用又涨上去了，另外铁路的特点也决定了，你不能先建 10%的路就期望能够获得10%的业务，实际上即使你建成了90%的路，你的新增业务还是零，因此唯一的办法就是把钱在一开始就凑齐，然后把路100%建成，除了融资没有别的办法可以做到这一点了。在19世纪的美国，铁路公司的上市是华尔街大发展的主要动力。 通过以上这个例子我们可以发现，上市公司的业务大多是可以通过增加资金投入而扩张的，凡是不能通过增加资金投入而扩张的企业一般就不上市，例如，人人都知道律师很赚钱，但很少有律师事务所上市，因为你不可能投入1个亿，买入100个新鲜的高级律师，然后把业务增加十倍，所以律师事务所大多是合伙制企业。（国外也有律师事务所上市的例子，它们的办法是建立律师连锁店）律师增加业务的主要方式是建立名声，而名声是花钱也买不来的。饭馆大多都是独资企业或合伙制企业，那些凡是打算上市的饭馆，几乎都是说自己要开设连锁店，否则的话，实在没有理由融资。 一家企业是否需要资金来扩张业务增加利润？公司在上市之后拿到了钱，那么它的业务是否真的提升了？还是越来越差了？这光看股价K线图是不能预先知道的，所以我们才一定要看公司的账目，其实公司的账目极其复杂繁琐，我们看不到也没必要看，好在上市公司在每个季度都要公布一个简化的总结账目，或者叫财务报告，这对我们而言已经够了。 复式记账法的起源 现代会计制的起源可以追溯到15世纪的威尼斯，但是人类开始进行财务记录的历史则可以追溯到6000多年前，因为总会有一种需求，即计算一个人到底拥有多少财产的需求。在没有通用货币之前，人们不得不对所有财产加以罗列记录，那时候的账目大约是这个样子： 我拥有：一头牛、两只猪、十只鸡，十五只鸭…… 有了通用的货币之后事情就简单多了，这些牛、猪、鸡和鸭都可以折算成多少单位的货币，加在一起之后，只要简单的一个数字就能反映财产状况。然而对于当时大多数人来说数字的计算是件挺麻烦的事情，好在印度人发明了阿拉伯数字。通常，我们把1、2、3、4这些数字称为“阿拉伯数字”，然而这并不是阿拉伯人发明的，其创造者是印度人，对于欧洲人来说，这是阿拉伯人教他们的，理所当然称作阿拉伯数字。 有了通用的货币单位以及方便的记数方法之后，会计的诞生就是自然而然的事情了。由于当时的威尼斯是欧洲最繁华的贸易城市，复式记账法也就是在此产生的。1494年，一名叫做帕乔利（Friar Luca Pacioli）的修道士在威尼斯出版了会计学的鼻祖之作《算术、几何、分割比例大全》，系统地介绍了“威尼斯会计方法”，也就是所谓的“复式记账” （double entry bookkeeping）。坚持复式记账纪律所带来的精确性，使得商人们可以知道事业上各个部分的状况，让他们能够更加随心所欲的控制企业的发展。对于股东来说，也不用担心经营者恶意隐瞒利润了，虽然完全避免也是不太可能的。由于企业存在的意义就是追求利润，有了完善的财务记录之后，人们甚至不用去企业实地调查，光看财务报表就能知道该企业的经营状况。如果好，好在哪里，如果不好，问题又出在何处。 复式记账的做法是，每一笔交易都要记入账簿两次，一次作为实质性的资产状况的变化，如购入或者贩卖商品；另一次作为财务状况的变化，如收入或者支出带来资金上的变化。两本账本需要定期核查，这样商人们就能有效避免文书错误而造成的麻烦，如果只有一本账本，那要是某一处出了错，你基本上是很难找出错误所在的，两本账就能逐条核对。两本账目如果能互相平衡，那么就说明账目是正确的，否则就是一本“混账”，这个词在中文里还有骂人的意思。 其他一些基本概念 账目还是帐目？这两个词在原先是都可以使用的，但最近教育部和国家语委已经明确把两者分开处理，由于古人常把账目记于布帛上悬挂起来以利保存，故称日用的账目为“帐”，后来为了与帷帐分开，另造形声字“账”，表示与钱财有关。现在凡牵涉到钱方面的，都是用账，帐由于从巾字旁，只能用在蚊帐、帐篷之上。 权责发生制会计是一个非常重要的概念，大部分的财务信息都是以权责发生制为基础进行记录的，所谓权责发生制是指：即使真实的现金交割没有发生，只要收入或支出的事件发生了，那就要进行记录。我们可以分以下三点来进行理解。 一．某位客户在六月份买了公司的产品，但他没有当场付费，到了十月份他才把货款全部结清。此时，这笔销售应该记录在六月份，因为没有拿到钱，所以属于应收账款。同样的，如果某公司的产品供不应求，于是客户在六月份就把钱付了，公司直到十月份才把产品交付，那么六月份的钱就是预收账款，属于对客户的负债。 二．公司借了场地在一月份开始办公，预先付了一年的房租，从一月一直到十二月，虽说第一个月就已经把全年的房租都付了，但第一个月的支出应该是1/12，而不是全部。某公司投资建设了一家新厂，虽然钱都已经花掉了，但工厂需要逐年计算折旧。 三．假设公司是每月15日发工资，而会计年度是在12月31日结束，那么16日到31日这段时间的工资可不能记入下一年度的帐，会计上应该把这看作是对员工的负债，而记入本年账目。 会计账目是针对企业经营状况的一种描述语言，既然是语言那就必然有所谓的语法，而会计准则就是会计语法，每一个会计师或审计师都需要遵守。由于不同国家或地区的语言可能不同，所以出现很大的差别也在所难免，最近的一个极端例子是关于“潍柴动力”的，其A股2007年业绩预增140%，而其H股2007 年出现重大亏损。公司还是一个公司，不同的会计语言造成了相差悬殊的结果。 很多上班族都有去公司财务室报销的经历，要想入账就必须要有凭据，也就是所谓的发票，没有发票的话是不会给你报销的，但其实财务报表远没有这么精确，就像上文所说，某位客户六月份买的东西，直到十月份才给钱，但要是此人破产了根本没钱怎么办，很多事情是无法预料的，例如，应该计提坏账的比例是多少？资产的折旧应该怎么算？废弃的存货应该怎么摊薄？这些都只能估计。实际上，很多上市公司对最终的财务报告应该用怎么样的估计数字有很大争议，但我们并不需要太担心，巴菲特说：宁愿要模糊的正确，也不要精确的错误。或者说，只要你能正确把握大方向，那么小问题都是可以忍受的。怕就怕眼睛里都是小问题，而看不见大方向。 上市公司财务作假怎么办？ 这个问题是很多人都担心的，最好的办法是千万不要和这类作假的公司打交道，买他们的股票是万万不能的，但我们也不应该认为多数公司都是作假的，更不能认为：反正公司会作假，所以炒股根本就不要看公司的财报。一旦这么想，那么距离亏钱就不远了。财务作假是一个全球性的问题，安然事件、世通事件等等，这些著名的大公司最后都因为财务作假被揭发而破产。 我们应该怎么去防范那些作假的公司呢？解决办法很简单，如巴菲特、彼得林奇、林园等等所说的，买那些简单公司的股票，所谓简单公司是指其业务非常容易理解，因为任何作假的第一步就是把事情搞复杂，谁都知道简单的事情是没办法作假的，所以我们投资那些简单的容易理解的公司，那么上当的可能性极小。对那些没有实际收益，只是靠贩卖“幻想概念”为生的公司，更是不能碰。 就拿安然丑闻为例，最初安然公司只是个输送管道天然气的公用事业公司，业务非常简单，虽说不一定能赚大钱，但好好的活到今天是没问题的。但其老板打算把自己打造成全方位的巨头，于是举债收购，买了一大堆连自己都搞不清楚的业务，由于正赶上互联网泡沫，还高价买下了不赚钱的网络宽带等等，此时的安然已经复杂到没人能够理解的地步了。公司借的债务总要还的，即使不还，至少利息要付，但买下来的那些业务没亏钱就不错了，哪里能够盈利？搞到最后没办法，只能修改财务报告。这告诉了我们一项重要事实：上市公司财务作假并不是为了故意骗钱，而是为了延长自己的死亡时间，不作假的话早完蛋了，作假好歹还能多活几天。 资产负债表（Balance Sheet） 众所周知，企业的财务报表主要有三张，分别是资产负债表、损益表和现金流量表。我们以小商贩吴有财为例讨论这三张最重要的财务报表。 吴有财是一个小商贩，从农村来到大城市打拼，他从事的是一件很有“前途”的职业——贩卖盗版光盘。但他不同于站在街边的商贩，那些人工作太危险了，很容易被城管打击，吴有财是有沿街门面的中型音像店。由于生意越做越大，吴有财认为自己的企业也应该正规起来，于是就开始制作自己的财务报表，首先就是资产负债表。 资产负债表描述了当前的财务状况，企业拥有什么（资产状况），企业欠别人什么（负债状况），资产减去负债就是企业的净资产，又叫做所有者权益，如果这是一家股份制有限责任公司，那么所有者权益就是股东权益。在这里我们看到了一条最重要的会计准则： |
