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量化投资如神话?A股里的量化机构会如何选股?

宽客精选 策略研究 2021-4-24 21:53 374人围观

1、和公募基金里的多头思维不同,量化投资机构在选择A股炒作品种时,往往选取兼具财务状况良好、业绩增长状况好、估值相对具备安全边际、题材具备市场热点追捧、技术面上符合强势特征的个股,通过一定的复合因子选股方式进入股票池,并通过机器与人工复核相结合的方式,由人工对初筛股票池进行增减(后期可能添加事件刺激、行业题材偏好等人工选股因子),根据市场情况增减因子比例或因子权重,得出量化选股的股票池,并及时进行股票池更新换代。

2、在选股因子方面,原则上包含估值因子(包含但不限于市盈率、市净率等)、业绩增长因子(净利润增长率)、强弱因子(技术面上的均线以及各类技术指标等)、流动性因子(成交金额与换手率等)、相关性因子(与股指期货的相关性等)、题材与事件刺激因子等多个大类因子。

3、针对每个因子的分配比例,实际上其权重的分配没有一个固定模式,完全根据市场整体情况而定,在部分时间点会侧重选择考虑市场较为看重的因子(如在每个关键节点的财务报告发布时,会更加注重业绩增长因子等与报表行情相关的因子等)。

4、既然有了量化选股的基础,那么日常交易里的配比将会体现量化选股的结果。对此,量化机构账户常规仓位维持在0%-90%不等,剩余最少10%资金可用于逆回购或灵活应对,但完全参照产品合同规定进行管理,仓位控制的核心在于敞口的控制,一般风险敞口在正负30%之间。

5、在相对明确的上涨市场环境中,这类账户可将敞口扩大到裸多头50%以上(收盘前根据实际情况决定是否进行套期保值或卖出),在震荡市中一般会考虑把裸多头或裸空头比例,控制在10%以内,在相对明确的下跌市场环境中可不进行裸多头操作。同样,如果先前合约约定允许,量化机构甚至可以进行裸空头操作(即股指期货空单市值大于现货股票、基金等市值)。


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来自: 依依东旺投资工作室

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